Stejný developerský projekt může mít při jiném způsobu financování výrazně odlišný výsledek. O výnosnosti totiž nerozhoduje pouze prodejní cena a výše nákladů, ale také cena kapitálu, jeho struktura a načasování.
Developer pracuje s několika zdroji peněz. Vlastní kapitál snižuje finanční náklady a riziko zadlužení, zároveň ale váže vlastní prostředky, které by mohly být využity v dalších projektech. Cizí kapitál naopak umožňuje pracovat s menším objemem vlastních peněz, ale přináší úroky, poplatky a vyšší citlivost projektu na vývoj cash-flow.
Právě zde vzniká důležitý rozdíl mezi absolutním ziskem a návratností vlastního kapitálu. Projekt může například vytvořit stejný zisk bez ohledu na strukturu financování, ale pokud developer použije efektivně nastavené externí financování, může tento zisk dosáhnout s výrazně menším objemem vlastních prostředků. Výnosnost vlastního kapitálu se tím může zvýšit.
Financování však nesmí být posuzováno pouze podle nejnižší úrokové sazby. Rozhodující je také délka financování, způsob čerpání, splatnost, podmínky předčasného splacení a především návaznost na průběh výstavby a prodejů.
Z praxe je proto důležité modelovat více variant financování ještě před zahájením projektu. Teprve jejich porovnání ukáže, zda levnější kapitál skutečně znamená vyšší výnos a jakou cenu má případné zvýšení finančního rizika.
U developerských projektů, které Acema financováním podporuje, je právě struktura kapitálu jedním z faktorů, které mohou zásadně ovlivnit ekonomiku celého projektu.
Dobré financování není jen způsob, jak projekt zaplatit. Je to nástroj, který může rozhodnout, kolik z projektu nakonec skutečně vyděláte.